Báo cáo tài chính Q3/2026 của Microsoft: doanh thu Xbox giảm sâu, mảng đám mây kéo Microsoft lên

Mảng Productivity and Business Processes mang về 35 tỷ USD doanh thu, tăng 17% (13% theo tiền tệ cố định), với Microsoft 365 Commercial tăng 19% và Microsoft 365 Consumer tăng 33% (số lượng người dùng trả phí tăng từ 15 triệu lên 20 triệu chỉ sau một quý). Doanh thu LinkedIn tăng 12% (9% theo tiền tệ cố định), trong khi Dynamics 365 tăng 22% (17% theo tiền tệ cố định), tiếp tục bám đà tăng trưởng ở mảng ứng dụng doanh nghiệp. Mảng này ghi nhận lợi nhuận hoạt động 20,97 tỷ USD, tăng từ 17,38 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái.

Mảng Intelligent Cloud đạt doanh thu 34,68 tỷ USD, tăng 30% (28% theo tiền tệ cố định), tiếp tục là động lực chính nhờ Azure và các dịch vụ đám mây. Lợi nhuận hoạt động của mảng này đạt 13,75 tỷ USD, tăng từ 11,10 tỷ USD. Chi phí doanh thu và chi phí vận hành tăng theo đầu tư hạ tầng và R&D, nhưng biên lợi nhuận vẫn được cải thiện nhờ quy mô.

Ngược lại, mảng More Personal Computing giảm nhẹ với doanh thu 13,19 tỷ USD, thấp hơn 1% (giảm 3% theo tiền tệ cố định) so với cùng kỳ. Doanh thu Windows OEM và Devices giảm 2%, Xbox content and services giảm 5%, cho thấy mảng thiết bị và nội dung tiêu dùng đang chững lại. Dù vậy, quảng cáo tìm kiếm (không tính chi phí traffic acquisition) vẫn tăng 12% (9% theo tiền tệ cố định).

Trong quý, Microsoft đã hoàn trả 10,2 tỷ USD cho cổ đông dưới dạng cổ tức và mua lại cổ phiếu. Công ty kết thúc quý với tổng tài sản 694,2 tỷ USD, trong đó tiền mặt, tương đương tiền mặt và đầu tư ngắn hạn đạt 78,3 tỷ USD. Lợi nhuận ròng lũy kế 9 tháng đầu năm tài chính 2026 đạt gần 98 tỷ USD, tăng mạnh so với 74,6 tỷ USD cùng kỳ năm trước.

Microsoft cho biết sẽ đưa ra hướng dẫn chi tiết cho các quý tiếp theo trong buổi conference call và webcast với nhà đầu tư. Công ty đồng thời nhắc lại rằng các số liệu non-GAAP (như loại trừ tác động từ OpenAI và hiệu ứng tỷ giá) chỉ nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn xu hướng kinh doanh, không thay thế cho báo cáo theo GAAP. Các rủi ro liên quan đến cạnh tranh, bảo mật, quy định, AI và biến động kinh tế vĩ mô vẫn được liệt kê trong mục “Forward-Looking Statements”.

Nhìn vào bức tranh tổng thể của Microsoft có thể thấy, mảng AI và cloud vẫn ăn nên làm ra nhưng mảng kinh doanh tạo nên tên tuổi của Microsoft đối với người dùng từ xưa như Windows, Xbox đều có dấu hiệu chững lại hoặc thậm chí là giảm.

Trong suốt thời gian qua người dùng Windows luôn phàn nàn về chất lượng, trải nghiệm của Windows ngày càng kém, đi kèm với việc nhồi nhét AI vào mọi ngóc ngách mà không cần có sự đồng ý của người dùng tạo ra một làn sóng tranh luận và Microsoft dĩ nhiên họ biết điều đó và họ cũng đã hứa sẽ có những điều chỉnh. Trong buổi họp với nhà đầu tư, CEO Satya Nadella cho biết những thay đổi này là nỗ lực “giành lại người hâm mộ” trên các thương hiệu như Xbox. Ông nói đội ngũ đang “tái cam kết với các game thủ cốt lõi và định hình tương lai của việc chơi game”, trong đó các điều chỉnh mới của Game Pass là ví dụ cho việc Microsoft lắng nghe phản hồi người dùng.

Nadella cũng nhắc đến các thay đổi trên Windows, bao gồm tối ưu hiệu năng cho máy ít RAM, đơn giản hóa trải nghiệm Windows Update và đưa trọng tâm trở lại các tính năng cốt lõi. Gần đây, Microsoft cho phép người dùng tạm dừng cập nhật Windows gần như vô thời hạn (gia hạn theo từng chu kỳ 35 ngày) và loại bỏ các nút Copilot “không cần thiết” trong nhiều ứng dụng trên Windows 11.